所谓投后的监控功能，是指作为股东，及时了解企业的动向，了解资金的使用方向，识别企业发展过程中的问题，帮助企业进行规范化管理，并在一定程度上对企业形成约束和震慑。

　　在投资圈中，不乏存在着由于监控工作做的不好，创始人拿着投资公司的钱乱花、中饱私囊、贪污受贿的情况出现。

　　监控的工作主要包括：统计财务与业务数据、了解公司情况、召开董事会、进行财务审计、重大事项的决策权和否决权、大额资金的审批权等。

　　监控工作一定要做到让被投企业别认为你是在监控他，一旦被投企业产生这种想法，往往就会对投资机构产生防备之心、甚至敌意。

　　从另外一个角度来说，监控的第一步工作是了解情况。而了解情况则是一个相对中性的词，也是一个十分基础和必要的工作。

　　监控工作忌讳的是过犹不及、手伸得太长，要掌握好合适的度，既能满足自己的需求，又不要让被投企业觉得太麻烦、被管控。比如说，每个月都向被投企业要一份财务报表，每个月都要对公司高管进行访谈等。这些行为既没有太大必要性，也会让被投企业产生逆反心理，到最后，就连之前的每次要材料都不想配合了。

　　投后服务的工作包含内容十分广泛，涉及战略、市场情报、业务、市场营销、人力资源、培训、法律支持、员工期权、资本和资源各个方面。

　　投后的退出工作，是所有投资的最终目的，也是投后监管和投后服务的直接目的。只有投后监管做的好，才会准确的判断退出时间点和退出方式；只有投后服务做的好，公司发展好，才能以更高的收益退出。

　　很多投资机构的投后工作，主要监管和服务的过程，却对退出工作不重视。在笔者看来，这种方式有点本末倒置，舍本逐末。

　　退出工作涉及IPO、并购、股权转让、回购、清算、资产重组等各种方式，IPO和并购之后又涉及二级市场卖股票，每种方式所涉及的工作内容又大不一样，在此并不一一介绍。

　　从表中内容来看，投后所涉及的工作方方面面，内容很多，且很多内容专业性要求很高。要将这些投后工作都做好，自然是很有难度的事情。针对不同的项目阶段和类型，投资机构可以将工作进行聚焦，尤其的是在服务项目上，可以选择性的提供投后服务，而对于监控和退出工作，笔者认为是投后管理不可忽视、不可放弃的工作。

　　对于服务类投后工作，投资机构可以选择一些合作伙伴，通过第三方来提供服务，比如人力资源、PR、法律支持等，这样可以一定程度上减少投资机构在投后方面的人员投入。

　　由投资经理来负责被投公司的投后管理，谁投资谁负责投后。投资经理负责项目的投后工作，包括了解项目动态、重大事项决策、提供投后帮助，甚至退出方面等。

　　实际上，在调查中，笔者发现，采取这种投后管理方式的投资机构，其投后往往属于十分基础的状态，公司合伙人对投后并不很重视，投后人员、投资经理没有形成标准化的规定动作，其投后工作的随意性较强，投后服务能力相对较弱。

　　这类投资公司一般投后团队人员多，专业性强龙8long8。投资经理投完之后就将项目交接给了投后人员，投资经理不太需要管项目后续的事情，绝大部分事情由投后负责。

　　这类分工中，投后主要负责监控类工作、服务类工作的专业部分，如品牌、人力资源、法务、融资等，以及退出方面的主要部分工作；投资经理负责服务类工作的战略、业务等工作，以及退出方面的协助工作。

　　这类投资公司对项目进行分类处理，对于运转良好的项目，一般由投资经理负责；而对于发展出现问题的项目则由投后来负。投后的主要职责是帮助被投公司进行优化，走上正轨；另外的主要工作则是负责投资机构的退出，将项目处理、清算、回购、转让或者将有价值的资产卖掉等。

　　笔者认为，投后管理做的好坏，其实是有明显的差异的。我个人将投后管理分成四重境界，每重境界对投后人员的要求不一样，效果也完全不一样。

　　三是工作内容主要目的是掌握公司最新情况，以统计财务报表、了解最新情况为主；甚至很多时候连董事会都难以正常召开；

　　实际意义上，这类投后工作所发挥的作用往往非常有限，犹豫对项目的了解深度不够，信息掌握不及时，由于花时间少跟公司建立的信任不够，基本上很难一些统计数据观察到项目的问题。

　　另外一个角度，由于投后人员管理项目多、精力不够，同时由于专业能力上的限制，使得这类投后也很难为被投公司持续提供有价值的服务。

　　当然，这类投后对公司的价值在于及时定期的汇总项目信息，让合伙人了解项目的整体情况，是投后工作中必不可少的一环。

　　我将功能型投后理解为提供某项专业服务的投后，如PR、HR、IR、法律、期权等方面的投后帮助。

　　一是媒体内容的渠道分发，即别人写好稿子之后，能帮助被投公司快速的分发到尽量多的媒体，引起更多的关注；

　　HR：即帮助被投公司在人才招聘、人力资源机制设计、合伙人问题上提供帮助。实际上能做的工作也很多，基础一些的如，龙8hk登录经常能网罗一些人才给到被投公司，比如潜力股平台的天使投资人梅花天使，其投后就经常能找到一些还不错的人选给到我们被投公司；再高级一些的是，帮助或者辅助被投公司建立人力资源机制，确定招人、用人、考核、激励等体系，以及员工期权激励等方案。

　　业务与战略型投后，是指为被投公司的业务发展、战略制定、战略转型、重大决策提供意见，以及为被投公司整合更多行业资源，提供更多业务帮助。

　　这类投后需要对行业发展状况、市场竞争情况有较为深刻的了解，对公司的业务十分熟悉，对公司的优势与短板非常清楚，从而在公司的发展过程中，提供趋势性的意见，帮助公司对接更多的业务资源，对公司战略规划提供独到见解。

　　按照我们的经验，第三重境界很难交给专职投后去做，一般是该项目的投资人或者合伙人级别的人来负责。

　　所谓退出导向型投后，是指投后人员以退出为主要目的，制定基金和项目的退出策略，准确地判断什么时候该退出、退出多少、以何种方式退出，且还能为退出寻找到方法和路径。

　　投资的终极目标是退出。一个优秀的投后，应该清楚的判断项目的发展状况，计算基金的IRR，在合适的时间以合适的方式退出，为基金创造更好的业绩回报。

　　首先是退出方式的选择，到底是IPO、并购、股权转让还是回购、清算，投后应该对项目有清晰的判断，对市场环境有清晰的判断。比如有些项目可能天花板很低，长不成上市公司，那么可能最好的方式是并购。

　　其次是时间点的选择：无论是何种退出方式，时间点的选择都十分重要。对于任何项目来说，最好的退出时间点，一定是行业最热、公司最顶峰的时候。我们在实操过程中，发现很多机构在退出上往往是项目出了问题，行业处于下滑阶段才想着去退出，这个时候退出的难度将大大增加。

　　我们在调查中，也发现了一些投资机构的投后已经比较成熟，很成体系，在此将这些案例分享给大家。由于涉及保密原因，在此我们将隐藏公司名。

　　A投资机构是国内知名度很高的一家中后期投资机构。该公司从2010年左右便建立投后团队，从2010年至今，该公司的投后经历了三个阶段。

　　第一个阶段是辅助服务，主要是因为那个时候被投公司突然增多，文件签署、用印盖章、法律文件的审阅等需求比较多，于是成立了一个投后辅助服务部门。后来该部门的内容又增加了一些，比如说帮被投公司招人、资本市场知识的教育等方面内容。

　　第二个阶段是投后管理阶段。由于被投项目陆陆续续出现各式各样的问题，需要公司提供的服务更多更专业，于是，公司按照区域进行了投后分工，每个投后人员负责一个大区的公司。投后人员常驻大区，轮流在每个项目上蹲点，与公司形成深度交流，尽可能帮公司解决各种问题。

　　第三个阶段是投后退出阶段。随着基金逐渐到期，以及一些项目达不到原来的业绩承诺，或是出现各种各样发展不顺利的问题，投后的重心转移到投后退出阶段。投后的主要职责是执行投资协议中的相关条款，或执行业绩承诺，或回购，或清算，或通过法院判决等，各种方式多管齐下，核心的目的是按照投资协议的相关条款，帮助公司从被投项目中获得应得的款项。当然，对于正常发展的项目，帮助其物色人才、联系券商等工作也在同事进行。

　　同时，该公司有一个二级市场操盘手团队，负责上市之后的股票交易，基本上与全国的大宗交易买家、主要的券商分析师都建立了合作。

　　该机构在投后的风格较为务实，从不看重账面浮盈，注重实实在在到手的回报。同时，由于过去的经验较为丰富，遇到问题时也不怕问题，解决问题的方式较为灵活多样。

　　该公司的投后人员韧性极强，从不惧怕困难，比别人更能坚持。对于很多疑难杂症、龙8hk登录困难重重的项目，可能很多投资机构都放弃了，但该机构依然锲而不舍，直到拿到结果。

　　正因为上述各种原因，不计算IPO、并购等方式退出，该机构的投后人员通过清算、回购、转让、业绩承诺等方式一年帮助公司拿回了超过10亿的现金回报，为公司挽回了极大的潜在损失，创造了极大的经济回报。

　　目前该公司的投后方式是项目经理+投后人员AB角龙8long8，项目经理一般负责战略和业务方面的事情，在公司方扮演红脸角色；投后人员负责监控统筹、专业职能的投后服务，以及退出方面的服务，在公司方扮演黑脸角色。

　　该公司的投后管理形成了一套相对成熟的工作标准和模板体系，对于日常公司监控、投后服务和退出方面，建立了完整的流程和服务能力。

　　尤其的，公司在项目的后续融资服务方面，提供较为深度的帮助，同时还与多家地方银行，提供债权的服务对接，深受被投公司欢迎。

　　对于IPO和并购退出，公司会深度介入，帮助其寻找中介机构，协调进度，进行谈判，设计交易架构，处理意外问题等；

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